گاز بنیان – بر اساس تحلیل جدید موسسه تحقیقاتی Goehring & Rozencwajg Associates در گزارش بازار منابع طبیعی سهماهه سوم ۲۰۲۵، بازار گاز طبیعی آمریکای شمالی در حال تجربه یکی از عمیقترین دورههای نزولی اخیر خود است، اما نشانههای قوی از پایان این روند و آغاز یک چرخه صعودی قدرتمند وجود دارد.
در فصل سوم سال ۲۰۲۵، قیمت گاز طبیعی در شاخص هنری هاب نزدیک به ۵ درصد کاهش یافت و به زیر ۳ دلار در هر میلیون واحد حرارتی بریتانیایی (MMBtu) رسید. این کاهش عمدتاً به دلیل هوای خنکتر از حد انتظار در تابستان رخ داد که تقاضا را محدود کرد و منجر به انباشت ذخیرهسازی بیش از میانگین بلندمدت (حدود ۱۵۰ میلیارد فوت مکعب بالاتر) شد. این وضعیت، جو کلی نزولی شدیدی را در بازار گاز آمریکای شمالی ایجاد کرده است، در حالی که قیمتهای بینالمللی گاز طبیعی در محدوده ۱۰ تا ۱۲ دلار در هر MMBtu معامله میشوند و ارزش انرژی معادل گاز نسبت به نفت، قیمتی حدود ۱۰ دلار را برای بازار آمریکا توجیه میکند.
تحلیلگران موسسه Goehring & Rozencwajg که سالها بر همگرایی قیمت گاز آمریکا با سطوح جهانی تاکید داشتهاند، اکنون معتقدند این همگرایی بیش از پیش نزدیک شده است. دو زمستان گرم متوالی و تاخیر در راهاندازی برخی پروژههای بزرگ صادراتی الانجی (با ظرفیت تقریبی ۶ میلیارد فوت مکعب در روز) تنها زمان این همگرایی را به تاخیر انداخته، اما روند اصلی تغییر نکرده است.
مهمترین نکته گزارش، تغییر اساسی در وضعیت عرضه گاز طبیعی آمریکا است. برخلاف باور عمومی که رشد عرضه همچنان ادامه دارد، دادههای دقیق نشان میدهد تولید گاز شیل آمریکا (بیش از ۸۰ درصد کل تولید) دیگر در حال افزایش نیست و در آستانه کاهش قرار دارد. به جز حوضه پرمين، تمام حوضههای عمده شیل مانند مارسلوس، هینزویل، یوتیکا و ایگل فورد یا رشد خود را متوقف کردهاند یا وارد فاز نزولی شدهاند.
جدول تولید گاز خشک شیل (منبع: EIA – تا اوت ۲۰۲۵):
- مارسلوس: کاهش ۰.۳۴ میلیارد فوت مکعب در روز
- هینزویل: کاهش ۰.۴۸ میلیارد فوت مکعب در روز
- سایر حوضهها (به جز پرمین): کاهش کلی حدود ۱.۵۷ میلیارد فوت مکعب در روز
- پرمین: افزایش ۳.۰۷ میلیارد فوت مکعب در روز (اما انتظار کند شدن شدید رشد در ماههای آینده)
نویسندگان گزارش تاکید میکنند که تولید کل گاز شیل آمریکا در دسامبر ۲۰۲۳ به اوج کوتاهمدت رسید و اکنون روند غالب، کاهش یا ثبات است. حتی در پرمین، رشد گاز همراه نفت (associated gas) پس از توقف رشد تولید نفت، به زودی کند خواهد شد و پدیدهای به نام «gas burp» (افزایش موقت گاز در فاز پساوج) حداکثر ۱ میلیارد فوت مکعب در روز رشد اضافی ایجاد میکند که ظرف ۱۲ تا ۱۸ ماه آینده پایان مییابد.
در سمت تقاضا، عوامل صعودی قدرتمندی در حال شکلگیری است: افزایش صادرات الانجی، رشد تقاضای برق ناشی از مراکز داده هوش مصنوعی و بازگشت تقاضای فصلی گرمایشی. تحلیلگران پیشبینی میکنند با زمستان معمولی، موجودی انبارها میتواند تا بهار بیش از ۲.۳ تریلیون فوت مکعب کاهش یابد که این رقم بسیار بالاتر از میانگین است.
نتیجهگیری کلیدی گزارش: عرضه گاز آمریکا دیگر موتور رشد ندارد، تقاضای صادراتی و داخلی در حال افزایش است و اختلاف ۶۰ درصدی قیمت آمریکا با بازار جهانی (نزدیک به چهار برابر) نمیتواند برای مدت طولانی ادامه یابد. نویسندگان با اشاره به اصلاحهای مکرر مدلهای تحلیلی خود در طول سالها (از جمله افزایش برآورد ذخایر قابل استحصال مارسلوس از ۹۲ به حدود ۲۱۰ تریلیون فوت مکعب)، تاکید میکنند که اصل اساسی تغییر نکرده: دوره نزولی گاز آمریکا رو به پایان است و بازار گاوی (bull market) گاز طبیعی در آستانه آغاز قرار دارد.
